卡通动漫王东升带奕斯伟冲击科创板IPO，国产12英寸硅片盈利贫瘠待解

发布日期：2024-12-05 05:58 点击次数：54

近日，科创板受理了京东方前董事长王东升创立的西安奕斯伟材料科技股份有限公司（简称奕斯伟材料）IPO肯求，这是证监会《对于深入科创板矫正管事科技编削和新质分娩力发展的八条措施》（下简称“科八条”）发布以来，上交所受理的首家未盈利企业肯求。现时公司毛利率与国表里先进同业比拟偏低。奈何措置国产12英寸晶圆硅片业务的盈利贫瘠，是王东升偏激团队改日两三年内急需濒临的。

硅片毛利率偏低贫瘠

王东升之前曾创立京东方，指导京东方成为大众最大的液晶面板制造商，改写了中国通晓产业“缺屏”的历史。2019年6月，王东升卸任京东方董事长的职务。随后，他于2019年7月加入北京奕斯伟科技并担任董事长，参与中国“缺芯”贫瘠的攻坚。

加入奕斯伟后，王东升延揽大众东谈主才。同期，他重组创立奕斯伟集团，把业务分拆成硅片、芯片与决策等四个板块。其中，分娩12英寸硅片的北京奕斯伟材料本事有限公司2020年4月迁址西安，并改名为西安奕斯伟材料科技有限公司。

咫尺，王东升偏激一致活动东谈主士控股奕明科技67.9%，奕明科技控股奕斯伟集团52.4%，奕斯伟集团偏激一致活动东谈主士平直抓有奕斯伟材料24.93%的股权。

往日四年，奕斯伟材料的硅片出货量从2021年68.19万片增至2023年379.47万片，复合增长率约136%；营业收入从2021年2.08亿元增至2023年14.74亿元，复合增长率达到166%。2024年1-9月，奕斯伟材料的出货量和营收均达到或杰出2023年全年水平。

不外，奕斯伟材料现时的毛利率，与国表里先进同业比拟显赫偏低。日本SUMCO、中国台湾环球晶圆、德国世创、沪硅产业这几家硅片企业2023年的毛利率鉴别为25.41%、37.42%、24.59%和10.45%，而奕斯伟材料2023年的毛利率仅为0.66%。

当作新插足的“挑战者”，与大众前五大硅片厂商比拟，奕斯伟材料在产能范围、家具丰富度、家具制程先进性和客户议价才气等方面存在一定差距。尤其是大众前五大厂商开展12英寸硅片业务大多早于奕斯伟材料15年以上，不论是卑鄙台积电、三星电子等大众计谋级晶圆厂客户，如故上游电子级多晶硅等中枢材料和开拓供应商，均已酿成证明互助。

而沪硅产业当作国内首家范围化量产12英寸硅片的厂商，家具考据和导入具有先发上风。2021年至2023年，奕斯伟材料的平均单价低于沪硅产业，且平均单元本钱相对较高。奕斯伟材料在招股书中称，跟着分娩范围扩大，其2024年1-9月平均单元本钱（不沟通存货跌价准备等影响）已低于沪硅产业2023年全年12英寸硅片平均本钱水平。

2021年、2022年、2023年、2024年1-9月，奕斯伟材料净利润鉴别为-5.2亿元、-5.3亿元、-6.8亿元、-5.9亿元，扣非归母净利润鉴别为-3.48亿元、-4.16亿元、-6.9亿元、-6亿元。遗弃2024年9月末，奕斯伟材料兼并口径和母公司未弥补亏欠鉴别为-17.79亿元和-4.7亿元。

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12英寸硅片在半导体产业链中单元产能投资强度仅次于晶圆厂。奕斯伟材料第一工场（50万片/月产能）总投资额达110亿元，如故达产；第二工场（50万片/月产能）拟投资125亿元，遗弃2024年9月末，首期5万片/月产能及相应房屋建筑物已转固。如安在波动的半导体行业周期中快速栽种收入范围、袒护高额固定本钱是奕斯伟材料收场盈利的最大挑战。

一方面家具单元固定本钱较高，另一方面半导体行业波动（如受末端花费商场影响，大众12英寸硅片出货量2023年比2022年下落10.65%，2024年瞻望回暖、比2023年栽种1.4%），奕斯伟材料在发扬期内存货跌价损失鉴别为0.98亿元、2.7亿元、3.3亿元和1.87亿元，也影响了盈利。

营业摩擦带来危与机

营业摩擦给国产芯片及上游的国产硅片带来了契机和挑战。

咫尺大众70%以上芯片需要12英寸硅片制造，尤其是高端逻辑、存储芯片。国内晶圆厂纷纷扩大12英寸产能，遗弃2024年三季度末，中国大陆有杰出50座12英寸晶圆厂量产，瞻望2026年末国内12英寸晶圆厂量产数目杰出70座，产能将增长至329万片/月，约占届时大众12英寸晶圆厂产能的三分之一。其中，以中芯国际、华虹集团、长江存储、长鑫存储为代表的沿途内资12英寸晶圆厂产能2026年将栽种至约260万片/月。

国内12英寸硅片依赖入口的时势虽有缓解，但大众仍有85%的12英寸硅片被日本、韩国、中国台湾和德国五家厂商独揽。跟着国际营业摩擦继续加重，半导体材料国产化成为行业主流。奕斯伟材料往日几年来自中国大陆客户的收入高速增长，成为其产能消化的基本盘。

奕斯伟材料已成为国内主流存储 IDM 厂商的大众硅片供应商中采购占比第一或第二大的计谋级供应商。此外，奕斯伟材料也在拓展外洋客户，对好意思光科技和日本铠侠等先进制程存储芯片所用抛光片已批量供货，对三星电子和 SK 海力士等存储芯片客户正在考据导入。

挑战方面，硅片上游的电子级多晶硅等中枢原材料咫尺国产化率较低。基于咫尺国际营业神色，奕斯伟材料用永久左券锁定电子级多晶硅等中枢原材料的采购，提前进行计谋储备。

跟着第一工场达产和第二工场首期投产，2024年9月奕斯伟材料12英寸硅片产能已达65万片/月，在国内12英寸硅片的产能和月均出货量占比跃升至杰出30%。这次奕斯伟材料IPO拟募资49亿元，将用于其第二工场的开发。

奕斯伟材料瞻望，其第二工场达产后，将通过本事栽种，与第一工地方共酿成120万片/月的产能，瞻望不错得志2026年中国大陆晶圆厂12英寸晶圆产能329万片/月对应硅片需求量的36%，大众产能占比将达10%以上，有助于提高12英寸硅片的国产化率。

奈何绕过前五大硅片厂商的专利壁垒，需要连续下功夫。遗弃2024年9月末，奕斯伟材料偏激子公司系数已肯求境表里专利1562项，已获授权专利688项，其中，中国大陆专利463项、中国台湾及境外专利225项；发明专利486项，占沿途已获授权专利的70.64%。

据颖悟芽提供给第一财经的数据，奕斯伟材料的专利主要散布在制造半导体器件或其部件的开拓、多晶材料、单晶分娩、研磨安设、化学气相千里积孕育、结晶体良好加工等方面。

与此同期，奕斯伟材料在培育国内供应链。按所需开拓种类统计，其互助培育的国内供应商可量产供应的比例杰出40%，晶体孕育、磨抛、量测等部分开拓已收场国产供应商配套。

奕斯伟材料瞻望，当其2027年月均出货量超110万片/月，外延片销量占比达10%，将不错完联结并报表盈利。

“能否盈利，取决于供求关连。在产能弥漫的时期，盈利较难。”一位国内芯片行业的资深东谈主士向第一财经记者默示，当今由于花费末端商场低迷，半导体行业供过于求、竞争浓烈，是以不异芯片价钱上不来。半导体行业几年一个周期的波动判辨，供过于求时，芯片就卖白菜价；供不应求时，芯片就当黄金卖。当今碳化硅、氮化镓等级三代半导体的外延片相对比较抢手，不异硅片很难幸免受到行业周期性波动的影响。

值得柔顺的是，王东升2023年3月已卸任奕斯伟材料的董事长，他咫尺是奕斯伟材料的董事、计谋与投资委员会的主任委员。现任奕斯伟材料董事长的杨新元46岁，曾任京东方品性部部长、奕斯伟材料总司理。与此同期，在奕斯伟材料的5名中枢本事东谈主员中，除了总裁刘还对等三名中国东谈主，还有两名韩国国籍的大家，他们鉴别任开发治理部部长、拉晶工艺开发部部长。判辨，这是一个新老采集、中外采集的团队。

王东升曾指导京东方通晓屏业务在资历逾十年的亏欠后，在2012年收场盈利。如今，在硅片领域，67岁的王东升能否指导奕斯伟材料进步亏欠泥潭，业界拭目以俟。

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