（以下骨子从德邦证券《神火股份：回购结合信心，盈利才能或将改善》研报附件原文摘抄）神火股份(000933)投资重点事件。 字据公司 12 月 30 日公告，河南神火煤电股份有限公司拟定回购公司股份，用于股权激励筹办。本次回购数目约为公司总股本 1%。 回购筹办实行期限为决议发布后 12 个月内。回购金额不低于东说念主民币 2.5 亿元且不进步东说念主民币 4.5 亿元，回购股份价钱不进步东说念主民币 20 元/股。按回购金额下限 2.5 亿元、回购价钱上限 20 元/股推算，展望可回购股份数目不低于 1，250 万股（占现时公司总股本 0.56%）；按回购上限资金 4.5亿元推算，展望可回购股份数目不低于 2，250 万股（占公司总股本 1%）。强化投资者信心，开释估值晋升后劲。 公司本次股份回购决议不仅体现了料理层对公司昔日发展的高度信心，也传递出对现时阛阓低估的正面信号。通过实行股权激励筹办，优化长效激励机制，公司旨在充分激励中枢团队活力，晋升企业里面贬责后果，推动永久价值创造。同期，本次回购将进一步增强投资者信心，彰显对鞭策权力的高度深爱。与云铝股份、 中国铝业、天山铝业等同类企业比较，神火股份现时的阛阓估值水平处于行业低位。这次回购不仅响应出公司料理层对基本面的招供，也为开释阛阓对公司低估值的开导预期提供了助力，有望在阛阓回暖经过中已矣更大的价值文告。2025 年氧化铝价钱或有下降，推动利润改善。 近期，氧化铝现货价钱有所回落，公法 2024 年 12 月 31 日，河南氧化铝均价约为 5630 元/吨，较前期高点有小幅下调。往期氧化铝价钱多围绕 3000 元/吨波动， 2024 年氧化铝价钱的大幅上行或带动 2025 年产能的广泛投放，氧化铝价钱或有下行，带动公司利润水平晋升。投资提倡。 研究到氧化铝价钱波动逐步趋于松开，以及公司老本公法和盈利才能改善的后劲，咱们保管对公司盈利的预测。展望公司 2024-2026 年归母净利润区别为 47、 59、 64 亿元，保管“买入”评级。风险教导： 1）铝价下落风险； 2）电解铝限产风险； 3）经济复苏不足预期。

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