（以下本色从华安证券《策略经营周度阐发：奢华干线是否迎来契机？》研报附件原文摘抄）主要不雅点“两会”政策落地预期再起，促奢华、宽货币落地概率加大，有望对冲外部加征关税风险扰动，对市集变成一定提振。设置上已经轮动，奢华的干线行情未至，络续沿着前期滞涨、低估值的标的布局可能迎来轮动的契机，热心短期有性价比、中恒久有计谋设置价值的银行、保障，以及有政策催化的医药、汽车（不含零部件）、家电（不含零部件）。市集不雅点：里面政策预期改善提振风险偏好“两会”政策落地预期再起，对市集风险偏好变成一定提振。3月17日将公布的1-2月事济数据忖度略低于预期。但近期促生养、支捏奢华信贷等政策逐渐落地，市集对“两会”政策落地预期再起，后续还有奢华提振专项步接事闻发布会和宽货币降息降准可能性。国际风险扰动无旯旮变化，3月好意思联储议息会议忖度不降息并督察后续降息严慎立场，特朗普对华加征关税督察“逐月加征、小幅提高”节拍，但并非是A股主要矛盾。因此里面政策预期提振对冲国际风险扰动，有望对市集变成一定提振。市集热门1：如何预期1-2月事济数据及近期政策？3月17日将公布1-2月宏不雅经济数据，凭据社融、通胀及高频数据看，忖度举座略低于预期。但近期促生养、支捏奢华信贷、央行降息降准表态等，市集对“两会”政策落地预期再起。3月17日下昼国新办新闻发布会还将先容提振奢华专项当作联系政策及宽货币政策窗口。蚁合刻下表里部经济金融处所，提振奢华专项当作值得期待，降准概率较大、但降息存在不笃定性。市集热门2：如何预期3月好意思联储议息会议及近期国际风险扰动？诚然好意思国通胀数据略有着落，但3月议息会议忖度好意思联储将络续督察不降息并对后续降息捏严慎立场，举座适宜市集预期。特朗普对华加征关税适宜“逐月加征、小幅抬升”秉性，改日一段时代已经陆续A股的外部风险扰动但并非是主导成分。举座看，国际风险旯旮变动有限，不会成为刻下市集的制肘成分。行业设置：奢华干线行情未至，行业已经轮动时3月第2周奢华板块尤其是食物饮料和功绩类奢华涨幅高出，前期强势的科技股回调，咱们建议的3月行业举座轮动的判断捏续被证据。当今市集进取、向下的动能和风险均有限，大形势已经高位涟漪，同期各作风、行业基本面变化有限，因此行业上仍将络续督察快速轮动态势，前期滞涨和低估值的标的有望迎来轮动契机。具体行业契机上建议热心两条有望轮动的干线：1）市集涟漪下具备设置性价比同期具备中恒久计谋设置价值的银行、保障。2）前期低估滞涨同期有政策催化的鸿沟，要点热心医药、汽车（不含零部件）、家电（不含零部件）。设置热门1：如何看待近期奢华轮动行情的捏续性？本周奢华板块尤其是食物饮料和功绩类奢华阐发较好，原因在于：奢华属于滞涨和低估值标的，在大盘高位涟漪、行业轮动加快、奢华政策提振和预期改善配景下迎来轮动补涨。后续忖度上，推敲到一方面经济收复力度仍弱、对后周期品种景气撑捏有限。另一方面3月17日奢华专项提振当作的政策力度将落地，市集预期将按之讲究。参考如2024年7月政事局会议抵奢华尤其是功绩奢华定调超预期的行情，届时板块高潮捏续时代约0.5个月、平均涨幅6%傍边。因此咱们以为奢华的干线级行情未至，时代和空间王人将有限，但里面存在络续轮动的可能。设置热门2：独家推选的季节性基建8大上风鸿沟本年收官阐发如何？基建开工行情具备极强季节性效应即春节假期后至“两会”隔断，在此时刻咱们对其中的8大上风鸿沟进行了独家捏续推选。在本年的季节性效应期内，这8个上风标的举座阐发邃密，时刻涨幅和相对上证收益差异：通用确立（18.6%、14.6%）、环保确立（11.6%、7.6%）、金属新材料（11.2%、7.2%）、工程究诘功绩（9.3%、5.3%）、非金属材料（8.2%、4.2%）、环境处分（7.9%、3.9%）、专科工程（7.6%、3.6%）、水泥（2.2%、-1.7%）。8大细分鸿沟均得回正收益，7个细分鸿沟得回了逾额收益。风险教导2月事济数据大幅不足或超预期；好意思股捏续性养息对民众成本市集偏好扼制的风险；好意思国对华政策超预期严厉等。

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